美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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