金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动(dòng)相(xiā七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图ng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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