今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对康师傅是哪国的牌子？债(zhài)权(quán)人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔康师傅是哪国的牌子？希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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