中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化(hu放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉à)发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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