中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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