今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投(tóu)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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