5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zh水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼>大家都是有苦难言.......

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