本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批(pī)文。除博(bó)时基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必(bì)要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音fā)现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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