钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科技股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照(zhào)进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具(jù)等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于(yú)具(jù)体的客户名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才(cái)会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规(guī)模(mó)量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业(yè)都言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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