5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布(bù)，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌(pái)的(de)江铃重型汽(qì)车有限公司（江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽）100％股权转(zhuǎn)让交易终止，而此前约定的交(jiāo)易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车(chē)在(zài)2012年以2.7亿元价格(gé)接手的资产，不过原计划(huà)在重卡行业“大(dà)展拳(quán)脚”的江铃(líng)汽车却因(yīn)此背上(shàng)了包袱。江铃重汽在8年间亏损额(é)度超过20亿元。而且江铃(líng)汽(qì)车(chē)此前(qián)为转让铺路(lù)，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过(guò)，此(cǐ)次交易终止，也意味着江铃汽车前后(hòu)耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审(shěn)批未在(zài)约定时间完成

　　这笔(bǐ)交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市(shì)场公开挂牌方式，出售全资子(zi)公司江铃重(zhòng)汽(qì)100％的(de)股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对接(jiē)盘方开出了(le)要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度(dù)在全球(qiú)生(shēng)产销售重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈(yíng)利(lì)，并(bìng)在2018-2020年经审(shěn)计合并报表净(jìng)利润率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日期限届满，交(jiāo)易股权出售征集(jí)到一名(míng)意(yì)向(xiàng)受让方，符(fú)合上(shàng)述要求的沃(wò)尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔沃卡车也按照(zhào)相关交易(yì)规则支付了保证金(jīn)。2021年(nián)8月23日，双(shuāng)方经协(xié)商一致，就出售交易(yì)股权(quán)签(qiān)署了《关于(yú)江(jiāng)铃重(zhòng)型汽(qì)车(chē)有(yǒu)限公(gōng)司100％股(gǔ)权的股权(quán)转让协议》，确定(dìng)就目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车5月12日(rì)公告称，该笔交(jiāo)易需要获得国(guó)资管理有权单位的批准，但由于交易所需的政府审批事(shì)项未能在(zài)约定的时间内完成，项目双方经(jīng)协(xié)商(shāng)一致(zhì)，同意(yì)终(zhōng)止交易。

　　这笔(bǐ)交易前(qián)后耗时长达2年之久，但最(zuì)终仍以失败(bài)告终(zhōng)。需(xū)要提(tí)及的是，江铃重汽命(mìng)运(yùn)颇(pǒ)为坎坷，此(cǐ)次交易已经是其历史上第三次(cì)转(zhuǎn)手。

　　成为“财务(wù)黑(hēi)洞”

　　资料显示，江铃重汽前身(shēn)是山西(xī)省(shěng)汽车工业(yè)集团。作为一家(jiā)老牌国营企业，该公(gōng)司主要组装生产重(zhòng)型卡车与货车，但(dàn)由于经营(yíng)不善陷入发展困(kùn)境(jìng)，在2007年第(dì)一次被(bèi)重组。中国兵器装备集团(tuán)及中国长安汽车集团有限公司，将太原重(zhòng)汽重(zhòng)组为太原长安重汽，作为长安汽车进入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最(zuì)终(zhōng)太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿(yì)元，2012上(shàng)半(bàn)年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太(tài)原重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该公司(sī)在2012年7月(yuè)以不超(chāo)过2.7亿元的价(jià)格，从长(zhǎng)安手中接(jiē)手太(tài)原(yuán)长安重汽的全部(bù)股权，并于2013年1月(yuè)将其(qí)更名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进入重卡领域(yù)的意(yì)图是实现商用车(chē)全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆(liàng)重型载货车(chē)、10万台发动机的大型重卡企业，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃(líng)由于(yú)对重卡市场和(hé)客户洞察不足，经营(yíng)状(zhuàng)况并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的(de)销量分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计(jì)销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东(dōng)风公司、中国重(zhòng)汽、一汽解放等头(tóu)部企业的(de)单月销量，就已超过江(jiāng)铃重汽几年的销量总(zǒng)和。2020年(nián)9月之后，江铃汽车(chē)不再(zài)披露有关江铃重卡的销(xiāo)量(liàng)数(shù)据。

　　销量严重拖后腿，江铃(líng)重(zhòng)汽俨然(rán)成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相关业(yè)务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损(sǔn)最为严(yán)重，超(chāo)5亿元(yuán)。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损(sǔn)状态，1月净亏(kuī)损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿(yì)元，处于资(zī)不抵债的状态。因此，2021年后(hòu)，江(jiāng)铃重汽停(tíng)止(zhǐ)了所(suǒ)有的产销(xiāo)工作。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对(duì)江铃重(zhòng)汽进(jìn)行了(le)11.42亿元(yuán)的现(xiàn)金增资。这一举动的主(zhǔ)要目的是降低江(jiāng)铃重汽的资(zī)产负债率(lǜ)，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重(zhòng)汽(qì)进(jìn)行业务重组。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实际(jì)上(shàng)，江(jiāng)铃汽车自身近年来日子也不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽车分别(bié)实(shí)现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿元，这三年内(nèi)，其(qí)实(shí)现归母净利(lì)润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈(yíng)利状况(kuàng)尚(shàng)可。不(bù)过(guò)，在(zài)2021年和(hé)2022年(nián)这两(liǎng)年间，江铃(líng)汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和(hé)9.07亿(yì)元(yuán)，这几乎撑(chēng)起(qǐ)了(le)其当(dāng)年的净利润。而扣除非(fēi)经常性损益后，江铃(líng)汽车(chē)在这两(liǎng)年的扣非归母(mǔ)净利润分别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃(líng)汽(qì)车(chē)在这两年现(xiàn)金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活动现金流净额还(hái)达到(dào)36.98亿元，到(dào)了(le)2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且(qiě)今年(nián)一季度，这一(yī)科目(mù)仍未(wèi)回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这一(yī)“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也(yě)表示，江(jiāng)铃重汽(qì)已暂停生产和销售(shòu)，当(dāng)前主(zhǔ)要开支为员工薪(xīn)酬和设备(bèi)维护等费用(yòng)。“未(wèi)来(lái)公司仍将(jiāng)继(jì)续积(jī)极推进江铃重汽的(de)重组工作(zuò)，”江铃汽车方面称。

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