芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青(qīng)年(nián)失业人口中，第(dì)一大(dà)失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流(liú)入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行(xíng)业是国民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服(fú)务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜为，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参(cān)加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)

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