5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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