财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子níng)德(dé)时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子ng>。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。