近两年火爆的创新(xīn)产(chǎn)品公募(mù)REITs进入密集分红(hóng)期，近日7只REITs陆续(xù)迎来除息日，公募(mù)REITs整体呈现(xiàn)出高比例稳定分红，15只公告2022 年可(kě)供分配金额的(de)REITs产品，平均分红(hóng)比例接(jiē)近99％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，强(qiáng)制分红机制(zhì)是公募REITs主要特(tè)征(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好zhēng)之一，稳定分红(hóng)体现(xiàn)出该类产品长期(qī)投资(zī)价值，通过观测经营(yíng)活(huó)动现金流(liú)、可供分(fēn)配现金等指标，也是观(guān)察(chá)REITs项目底层资产运(yùn)营情况的“窗口”。他(tā)们也提(tí)醒普(pǔ)通投(tóu)资者注意，与产(chǎn)权类项目相比，特许经营REITs项目在经营权到期(qī)后不再产(chǎn)生(shēng)现金收益(yì)，特许经营权(quán)分红目前(qián)已包含了利润分(fēn)配和本金的归还(hái)，在(zài)选择投资(zī)标的时应了解资产类型和(hé)分(fēn)红(hóng)的(de)特征。

　　15只公募REITs产品分红

　　平均分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例98.89％

　　公募REITs 进入密集分红(hóng)期，近(jìn)日7只REITs产品（4月17 日-4月21日）陆(lù)续迎来除息日(rì)，此(cǐ)外尚有(yǒu)6只REITs实(shí)际分配情况尚未公布。整体(tǐ)来看(kàn)，公募(mù)REITs呈现出了高比例(lì)的稳(wěn)定(dìng)分红(hóng)，15只公告2022 年可供分配金额的公(gōng)募REITs产(chǎn)品中，2022年全年分配金额占可供分配金额比例平均为(wèi)98.89％，且绝大(dà)部分分(fēn)配比例在96％以上。

　　<提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好/p>

　　中金基(jī)金(jīn)相关负(fù)责人(rén)对此表示(shì)，投资公募REITs的主要(yào)收益来(lái)源为(wèi)持有(yǒu)期分红收(shōu)益，以(yǐ)及(jí)基金份额(é)交易(yì)价格的变化。基金份额(é)二级(jí)市场价(jià)格受到公(gōng)募REITs资产(chǎn)运营(yíng)情况及市(shì)场因素的综合影响，较易(yì)引起波动(dòng)。与此相比，基(jī)金分红预期(qī)则更有规律可循。公募REITs的分红主要(yào)来自基础设施(shī)资产的经营现金流，投资人通过基金(jīn)募集材料和信息(xī)披露文件，结(jié)合行业(yè)及市场情况，可以分析基(jī)础(chǔ)设施项目的经营业绩，作为进行(xíng)投资(zī)决策(cè)的(de)重要参考。

　　“相对于基金份额(é)二(èr)级市场价格(gé)变化导致的浮盈或浮(fú)亏，分红(hóng)作为基金份额持有(yǒu)人实(shí)际获得的现(xiàn)金收益(yì)，对于长期投资(zī)者更具参考价值。”中(zhōng)金基金相关负责人称。

　　平安基金REITs 投资中心运营高级副总监李华(huá)平也表示(shì)，根据《公(gōng)开募(mù)集基(jī)础(chǔ)设施(shī)证券投(tóu)资(zī)基金指(zhǐ)引（试行）》及相关法规(guī)要求，基础设施(shī)基金应当将90％以上合并后基金年度可(kě)分配金(jīn)额以(yǐ)现(xiàn)金(jīn)形式(shì)分配给投资者，强制分红机制是公募REITs的主要特征之一(yī)，稳定的分红机制(zhì)体现出REITs产品长期投资价值。

　　中航(háng)基(jī)金(jīn)也认为，从(cóng)投资角度来看(kàn)，基础(chǔ)设施公募(mù)REITs同时具备“股性(xìng)”和“债性”双重特点。二级市场价(jià)格(gé)反(fǎn)映这类产品“股性”的一面，分红体现了这类产(chǎn)品(pǐn)的(de)“债(zhài)性”特点(diǎn)。公募REITs有强制分红要(yào)求，分红类(lèi)似于债(zhài)券派息，但不(bù)等同于债券(quàn)的(de)固定利息回报(bào)，而是由可供(gōng)分配现金决定。

　　从机构投资者的角度来看，一方面是公募REITs丰(fēng)富(fù)了机构投资者的投资品类，为资产(chǎn)配置(zhì)多元化(huà)提(tí)供(gōng)抓手，具有(yǒu)较强的配置(zhì)价值。另一方面，公(gōng)募REITs的分红能够帮助机(jī)构投资者稳定收(shōu)益。机构投资(zī)者公(gōng)募REITs能够(gòu)通过分红获取相对(duì)于投资(zī)债券相对高的(de)收益性，在有(yǒu)效控制风险的前提下，增厚资(zī)产包收益，起到投资“压舱石”的作用(yòng)。

　　分红除了投资收益“落袋为安”外，市场对于未来(lái)分红水平的预期(qī)，也是(shì)影响(xiǎng)REITs基金(jīn)二(èr)级市场价(jià)格走势的关键因素之一。

　　从(cóng)近期公募REITs的二级市(shì)场表现看，截至4月21日，今(jīn)年以来中证REITs（收盘）指(zhǐ)数收于(yú)975.99 点(diǎn)，年内下跌7.44％，未跑赢主要股票和债券(quàn)宽(kuān)基指数。

　　“截至(zhì)2023年(nián)3月31日，有20只公募REITs发布(bù)了2022年年报(bào)，部分产品受宏观经济的(de)影响(xiǎng)，可(kě)分配金额完成率(lǜ)不达预期，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上影响了(le)公募REITs二级(jí)市场(chǎng)的价(jià)格。”李华平称，公募REITs二级市场的价格波动受多重(zhòng)因素的影(yǐng)响，投资收益是影响REITs二级市场价格的(de)主要因(yīn)素之一，而稳定(dìng)的分红有利于吸引投资者参与公募REITs二级市(shì)场(chǎng)的投资(zī)。

　　中(zhōng)金基金(jīn)相关(guān)负责(zé)人也表示，近期(qī)经济预(yù)期恢复，一方(fāng)面市场(chǎng)热点呈现向(xiàng)股票(piào)和债券回归(guī)的(de)过程；另一方面，基础设(shè)施(shī)项目的经营业绩相对经(jīng)济活力的改善(shàn)有一定的滞后性。

　　此(cǐ)外，公募(mù)REITs在分红除权日(rì)，将对基金份额的开盘指导价做调(diào)减处理，调减(jiǎn)金额根据单位基金(jīn)份额的(de)分红金(jīn)额进(jìn)行计算(suàn)。除权操作是对分(fēn)红(hóng)前后(hòu)基(jī)金份额净值变(biàn)化(huà)的修正，使投资人在基(jī)金(jīn)分红前后均可以获(huò)得公(gōng)平(píng)的投资机(jī)会。

　　“分(fēn)红可增强投资(zī)者长期投(tóu)资的信心，同时需结合持有(yǒu提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好)产(chǎn)品的特性，关注二(èr)级市场扰动对(duì)整体收益的影响程度。”中航基金相关人士也称。

　　特(tè)许经营权(quán)分(fēn)红(hóng)包括利润分配和本(běn)金归还

　　普(pǔ)通投资(zī)者应了(le)解(jiě)底层资(zī)产情况

　　多位业内人(rén)士还提醒，与现有公募基金分红前提(tí)是本金(jīn)之(zhī)上的增(zēng)值部分不同(tóng)，特许(xǔ)经营权REITs基(jī)金运作期间的“分红(hóng)”界定(dìng)为(wèi)“分派”更(gèng)为准确，分(fēn)派(pài)的是本金与增值两个部分(fēn)，两个部分之间的比例(lì)是(shì)变动的(de)，与现有(yǒu)公募基金分红(hóng)差(chà)异很大，大多数普通投资者可能把“分派”金额误认为是持续分红。一旦30年、40年、50年、60年等合(hé)同年限(xiàn)到期后基金价值面(miàn)临极大不确定性，这是该类(lèi)投资(zī)者(zhě)应(yīng)该(gāi)注意的情况。

　　李(lǐ)华平表(biǎo)示，目前公(gōng)募(mù)REITs主要有(yǒu)特(tè)许经营权类和(hé)产权类两大资(zī)产类(lèi)型，持有(yǒu)产权类产(chǎn)品的收益主要包括每年(nián)的现金分红及资产增值的收益，而(ér)持有特许(xǔ)经营类产(chǎn)品的收益主要来自项目每年的现金分(fēn)红。其中，特许(xǔ)经营权类(lèi)资产的分红包(bāo)括了利润(rùn)分配和本金的归(guī)还，两者的比率也(yě)是变动的(de)，对特许(xǔ)经营(yíng)权类资(zī)产的(de)公募(mù)REITs可以(yǐ)内部收益(yì)率（IRR）来衡量投资收益。普通投(tóu)资者(zhě)在选择投资标的时(shí)，应了解公募REITs底层资(zī)产的类型。

　　中航(háng)基金也(yě)表示，从细分来看，各类公募REITs分红因底层资产(chǎn)属性不同(tóng)而形(xíng)成区(qū)别。特许经营权(quán)类(lèi)的公募REITs产品因其(qí)分(fēn)红相(xiāng)当于包含“本金+收益(yì)”，分红相对较多，债(zhài)性偏强。而产权(quán)类(lèi)的(de)公募(mù)REITs分红主要(yào)为“收益”，更看(kàn)重底层资产的价值增值，所以相对股性偏强(qiáng)。普通(tōng)投(tóu)资者在选(xuǎn)择公(gōng)募REIT时(shí)，需要(yào)考虑底层资产属性(xìng)，对(duì)所选择(zé)产(chǎn)品的二级(jí)市场(chǎng)价格和分红(hóng)有合理预期。

　　中金基金相关(guān)负责人(rén)也认为(wèi)，与产权类项目相比，特许经营项目在(zài)经营权到期(qī)后不再(zài)能产生现金收益，因此将可供(gōng)分配金额(é)的分配理解为“分派”比“分红”更(gèng)加(jiā)准(zhǔn)确(què)。基(jī)于这个特点，剩余经营期限(xiàn)较短的(de)特许经(jīng)营项目(mù)，通常具备(bèi)更高的分派率水(shuǐ)平。对于剩余期限较(jiào)长的特许(xǔ)经(jīng)营权项(xiàng)目，即使分(fēn)派率(lǜ)相(xiāng)对较(jiào)低，也有足够年限收回本(běn)金(jīn)并取得(dé)收益(yì)。

　　中(zhōng)金基金该负责人(rén)提(tí)醒投资者(zhě)注意，特许经营(yíng)权(quán)项目的分派金额包含了投(tóu)资(zī)本金，在不进行扩募的情(qíng)况下，基金份额单价随着(zhe)分派进度(dù)逐年下降(jiàng)是正常现(xiàn)象，投资(zī)特许经(jīng)营(yíng)权(quán)REITs的收益来自项目剩(shèng)余期限产生的现(xiàn)金流。

　　“与特许经营项(xiàng)目相(xiāng)比，产权类项目的土地或建筑的剩余使用年限(xiàn)一般较长，再加上到期后通过对(duì)建筑的更新(xīn)改造或补缴土(tǔ)地出让金等(děng)追加投资，有机会(huì)进(jìn)一步延(yán)长经营(yíng)期限。这(zhè)种类似(shì)永续经营(yíng)的(de)假设(shè)反(fǎn)映在(zài)基础(chǔ)资产的估值上，使(shǐ)产权类REITs具备更显著的资产(chǎn)投资属性(xìng)。”该负(fù)责人称。

　　观测内部收益(yì)率等指标(biāo)

　　评估项目(mù)底层(céng)资产(chǎn)运营情况

　　在(zài)基金分红的时点，多位业(yè)内人(rén)士还表示，在(zài)产(chǎn)品分红期，投资(zī)者(zhě)可(kě)以观(guān)测经营活动现(xiàn)金流、可供分配现(xiàn)金(jīn)、内部(bù)收益率等指标(biāo)，来观察和(hé)评估(gū)项(xiàng)目底层资(zī)产的运营情况。

　　中航基(jī)金表示(shì)，年报指标(biāo)中，跟现(xiàn)金(jīn)相关(guān)的指标有(yǒu)两个：一是(shì)年报中披(pī)露的经(jīng)营活(huó)动(dòng)现金流，二是(shì)可供分配现金，二者(zhě)存在本质(zhì)性区别。经营(yíng)活动产生的现金净流量是指企(qǐ)业经(jīng)营、筹资、投资产生的现金(jīn)流(liú)，基于(yú)企(qǐ)业本身(shēn)经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生(shēng)；可供分(fēn)配的现金实质(zhì)上(shàng)是从(cóng)EBITDA出发，对非现金影响(xiǎng)利(lì)润表的项目进行调整(zhěng)，加期初现金(jīn)，最终得到(dào)的账面现金。

　　李华平也表示，公募REITs作为资产配置新选择，投资价值体现(xiàn)在相(xiāng)对股债市场独立的(de)资产配置功能，比较适(shì)合长期持有。建议投(tóu)资者对经营权类的资(zī)产可以更多(duō)关注内部(bù)收益率的高低，对产权类的资(zī)产更(gèng)多关(guān)注(zhù)分派率(lǜ)高(gāo)低。因为(wèi)公募REITs可分配收益主(zhǔ)要来自底层资产的经营净(jìng)现金流，所以底层资产运营情况(kuàng)直接影(yǐng)响投(tóu)资(zī)回报，投资者可综合考(kǎo)虑原始权益人综合(hé)实力(lì)、运营(yíng)管理机(jī)构实(shí)力、公募基金管理(lǐ)人实力(lì)等(děng)多重因素来选(xuǎn)择投资标的。

　　中信证券研报也(yě)显(xiǎn)示，公募REITs进入密集(jí)分红期，由于分(fēn)红交易带(dài)来的短(duǎn)期博(bó)弈机(jī)会(huì)仍(réng)在，叠(dié)加此前市场接连回调，建议投资者关注有基本面支撑(chēng)、填权效(xiào)应相对明显、同时(shí)分红规模较为可观的(de)个券。

　　“公募REITs的招募说明(míng)书均会载明REITs在发(fā)行首年及次年的可供分配金(jīn)额预(yù)测。投资者可以将REITs的(de)实际分红金额与募集(jí)材料中披露预测进行比(bǐ)较分析(xī)，结合经(jīng)济(jì)及(jí)市场的实际环境，对(duì)基础设施项目的运营业绩及REITs的(de)管理能(néng)力进行判断(duàn)。”中金基金上述负责人也称。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好