近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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