中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思 International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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