金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一(yī)个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸，减产是大概15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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