编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)他(tā)的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的(de)成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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