金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的n)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在(zài)香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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