一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成(ché5k是多少钱，5k是多少钱人民币ng)为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超5k是多少钱，5k是多少钱人民币过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ET5k是多少钱，5k是多少钱人民币F的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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