大家(jiā)好，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调(diào)整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(sh双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次大(dà)幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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