随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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