分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不无锡市是几线城市得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场无锡市是几线城市基(jī)金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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