关注(zhù)市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提(tí)高利率(lǜ)以给通胀降温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己将观望一(yī)定时(shí)间，看看(kàn)经济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的(de)上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联储仍然(rán)可以(yǐ)实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但这不是基线情景(jǐng)。我认(rèn)为基线情境是经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力(lì)市场可(kě)能(néng)略有疲(pí)软，通(tōng)胀(zhàng)下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联储决策者(zhě)中鹰(yīng)派官员的(de)代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作15日正式启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项准备工(gōng)作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家和地(dì)区的境外(wài)投(tóu)资者经由(yóu)香港与内(nèi)地基础(chǔ)设(shè)施机构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机制安排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场。初期(qī)可交易品(pǐn)种为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算(suàn)币种为人民(mín)币。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境(jìng)内投资者需(xū)与外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价商协议(yì)，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员或该类(lèi)会员的清(qīng)算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境外投(tóu)资者(zhě)为符合人民银行要(yào)求并完成(chéng)内地银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的(de)境外机构投资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需(xū)同时申(shēn)请成为场(chǎng)外(wài)结算公司的清算会员或该类会员(yuán)的清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　初期全市(shì)场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币，清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续(xù)可根据市场(chǎng)情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时(shí)10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关(guān)原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关(guān)交易处(chù)理(lǐ)情(qíng)况(kuàng)的公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称公(gōng)司）在上交(jiāo)所网站发布(bù)关于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌(pái)的公告称(chēng)，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个交易(yì)日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续(xù)分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配(pèi)成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成(chéng)交取(qǔ)消(xiāo)，交易(yì)无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的(de)发(fā)生(shēng)，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反(fǎn)弹(dàn)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗g>

　　在宏观(guān)利空阶段(duàn)性出尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本(běn)面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继续加息预期以及欧美(měi)银行(xíng)业危机的继续发酵，国(guó)际(jì)原油价格大(dà)幅下挫(cuò)，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如(rú)预期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，这是本(běn)轮加息周期的第十(shí)次加息，也可(kě)能是(shì)本轮紧缩(suō)周期(qī)的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在(zài)假期开(kāi)盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰(tài)期(qī)货(huò)研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师(shī)巩(gǒng)力赫表(biǎo)示，在(zài)此(cǐ)轮上(shàng)涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料(liào)分析师侯雪玲(líng)看来，油脂市场的(de)强力反弹是(shì)由(yóu)基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮(yǐn)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗端(duān)的利多预期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大增，多因为(wèi)销量(liàng)上(shàng)涨和毛(máo)利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显示，假期(qī)前(qián)三天(tiān)日(rì)均发送人数(shù)和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一(yī)轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续(xù)成为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内(nèi)大(dà)豆压(yā)榨企业5月上旬仍(réng)出(chū)现不同程度的(de)停机(jī)计划，市场现货供(gōng)应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库(kù)存减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月(yuè)度(dù)环比下降，且(qiě)产量降幅(fú)不足，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地(dì)效应以及机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估(gū)超预期下降的(de)乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价(jià)快速(sù)反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自(zì)于(yú)马来(lái)西亚国内消费需求的(de)增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和(hé)基本(běn)面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布(bù)的一项调(diào)查显示，全球第(dì)二(èr)大棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来最低水平，因产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内(nèi)使用量增加。受访的(de)九位分析师(shī)和贸易商(shāng)预估(gū)中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库(kù)存也(yě)由升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第(dì)17周(zhōu)末(mò)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其(qí)中24度及(jí)以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下(xià)降，但原(yuán)因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自(zì)于(yú)产量(liàng)的季节(jié)性减产以及(jí)印尼国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情防(fáng)控措施优化调整带(dài)来(lái)的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货价差高位(wèi)运行导致棕(zōng)榈(lǘ)油替(tì)代性能大(dà)大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼(ní)5月出口政(zhèng)策出现调整，将允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油5月出口数据(jù)保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然(rán)库存都(dōu)不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于历史(shǐ)较高水平(píng)，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制(zhì)其消费和进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因产量处于年内低(dī)位(wèi)，无法满足当月需求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕倒挂(guà)以及(jí)需求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随(suí)着(zhe)产量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)重新累(lèi)库(kù)也是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多是供需双重推动的结果。随着产地(dì)挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港压(yā)力下降，月(yuè)均到港(gǎng)量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油使(shǐ)用限制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需(xū)要(yào)进口增加，也就是说进口(kǒu)利(lì)润打开，产地(dì)让利，这至少需要产地(dì)库存(cún)压力明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早于国内(nèi)，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情(qíng)况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度(dù)时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的预(yù)期下(xià)，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期企稳阶(jiē)段(duàn)。后续(xù)需(xū)要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市(shì)场人士看来(lái)，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于(yú)大宗商品的影响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于(yú)油脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周(zhōu)期接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)在周四也(yě)放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着(zhe)美联储会议的(de)结束(shù)，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业(yè)的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基(jī)本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度(dù)加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的(de)预期对(duì)豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存偏高也(yě)使得油脂整体的行(xíng)情难以表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的油粕比和当(dāng)前年度南(nán)美大豆的(de)减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下(xià)，又显得(dé)处(chù)于偏低(dī)水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多(duō)地(dì)被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在市场预期(qī)当中，因此对大宗商品市(shì)场的(de)利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费占(zhàn)到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费和食用消费(fèi)各占一半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比例一(yī)段时期内是固(gù)定的，不会(huì)因(yīn)为原油(yóu)及宏观(guān)市场的(de)波动，而出(chū)现生物(wù)柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食(shí)用(yòng)作为消费必需(xū)品，宏观因(yīn)素影响有(yǒu)限，因此油(yóu)脂自身基本面对价(jià)格波(bō)动(dòng)仍然将起到主导作用。