钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动(dòng)车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电(diàn)池(chí)在(zài)动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资(zī)定(dìng)力(lì) 过往项(xi主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别àng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技(jì)变为(wèi)全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别