财联社记者近期从行业内了解到，信贷(dài)市场需求低迷持续之下，部分银行(xíng)出(chū)现了贷(dài)款最(zuì)优(yōu)惠利率与同期(qī)理财收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的(de)罕见现象(xiàng)。

　　“我(wǒ)们个贷最低已经到(dào)年化3.65％左(zuǒ)右了(le)，但(dàn)投放依(yī)旧(jiù)比较难(nán)。房(fáng)贷(dài)和前十年(nián)比(bǐ)那(nà)都是放(fàng)不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责人对财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况(kuàng)并非个(gè)案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押(yā)贷款最优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之(zhī)间。与一季度情况(kuàng)相比，贷款利率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普(pǔ)益标准(zhǔn)监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全(quán)市场共新发了661款理财产品(pǐn)，环(huán)比(bǐ)增加22款，其中86款为开放(fàng)式产品，其(qí)平(píng)均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，环比(bǐ)下(xià)跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部(bù)银行理(lǐ)财子负责人对(duì)财联社记者(zhě)表示，正常情况下贷款利(lì)率要高(gāo)于理财收益，否则会(huì)形(xíng)成套利空(kōng)间。近期(qī)出现的收益(yì)率(lǜ)倒挂(guà)的情况的确多年来少见。这种情(qíng)况本质上反(fǎn)映(yìng)实(shí)体经济需求不足，资金可能(néng)在(zài)金融市场空转的信号。

　　走低的(de)贷(dài)款(kuǎn)利率VS走高的(de)理(lǐ)财收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司司长金(jīn)中(zhōng)夏对外表示，人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)真贯彻党中央(yāng)、国务(wù)院决策部署，采(cǎi)取了很(hěn)多措施做(zuò)好金融支(zhī)持稳外(wài)贸(mào)工作。首先是降低实体经济(jì)融资(zī)成本。2022年，我国(guó)企(qǐ)业(yè)贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)同(tóng)比下降了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历史上(shàng)是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周，央行一季度(dù)金融统计数据发布会上(shàng)公布的数据显示，3月(yuè)份银行体系新发企业(yè)贷加(jiā)权平均(jūn)利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行(xíng)所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款加权(quán)平均利(lì)率水平，并没(méi)有考虑区域差异。财联社记者(zhě)注(zhù)意到，在部(bù)分资(zī)金充裕的一(yī)线城市利率水平下沉更快(kuài)，比如(rú)央行(xíng)营管部早在2月份即表示，去年12月份(fèn)，北京地(dì)区新发放企业(yè)贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新(xīn)报(bào)告分析(xī)认为，一季度的(de)贷款需求非常好，央行今年(nián)一季度(dù)公布的贷款需求指数飙升，达(dá)到78.4，还是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的最高值(zhí)。但最近贷款(kuǎn)需求有(yǒu)下降趋势，如近期票据转贴现利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，表示银行贷款需求较差，需要购(gòu)买票据来(lái)填充(chōng)贷款额度。

　　与新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)市场当前的不景气形成鲜明(míng)对比的是，一(yī)季度理财市场(chǎng)的收益率却在节节回升。普益标(biāo)准数(shù)据(jù)显示，截至2023年1季度末，理财公司(sī)存续理财产品14892款，占全市场(chǎng)存(cún)续理财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式(shì)固收类理财产品（不(bù)含现金管理类产品(pǐn)）的(de)近1个月(yuè)年化(huà)收益率的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示(shì)，4月(yuè)24日封闭式理(lǐ)财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已(yǐ)恢复至去(qù)年12月水(shuǐ)平；3月(yuè)以来6M-1Y封(fēng)闭式理财基(jī)准(zhǔn)利率与1年期(qī)AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即(jí)便与新发理财产品收益率相比，当前银行(xíng)新发贷款的利率也不(bù)占优。普益标准监(jiān)测数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产品中，开放式(shì)产品平(píng)均业绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金(jīn)出现空转套(tào)利可能(néng)

　　多(duō)位受访金融行业人士对(duì)记者表示(shì)，当前(qián)新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和理财收益(yì)率之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)倒(dào)挂是多(duō)年来罕(hǎn)见的(de)情况。部分人士认为，应(yīng)该警惕当前非对称利率政策(cè)之下，贷款、存款(kuǎn)和(hé)金(jīn)融(róng)市场之间出现收(shōu)益“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科(kē)技研究院分析师刘银平对财联社(shè)记者(zhě)表示，理财产品收益(yì)率(lǜ)超过银(yín)行贷款利率，可(kě)能会给部(bù)分客户钻空子的机(jī)会(huì)，从(cóng)银行那里获取的低息(xī)贷款没(méi)有投入实际经营，而(ér)是拿(ná)去购(gòu)买收益(yì)率更高的理财产品，导致(zhì)资金空转，前(qián)几年结构性存款市场曾(céng)存在(zài)这(zhè)种现象(xiàng)。

　　不过刘(liú)银平认为，目前(qián)理财产品业(yè)绩比(bǐ)较基准不代表实际收益率，净值(zhí)是(shì)不断波(bō)动的，不会一直上涨，实际上(shàng)，理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品向净值化转型之后对企业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金(jīn)融与发展实验室(shì)主任曾刚对(duì)财联社记者表(biǎo)示，理财收(shōu)益与金(jīn)融市(shì)场利(lì)率(lǜ)相对应(yīng)，出现倒挂的情况主要是即期的贷款利(lì)率与发行当期定(dìng)价的理财(cái)收益率的差异，在市场利(lì)率(lǜ)快速下行的时容易出(chū)现这种收益率不(bù)同步的(de)脱节现(xiàn)象(xiàng)。

　　曾刚(gāng)认(rèn)为(wèi)，如果银行贷款(kuǎn)利(lì)率继续下(xià)行(xíng)，意(yì)味着当期发行(xíng)的理财产品(pǐn)的收益(yì)率会同步下降。从(cóng)这(zhè)一个角度来看，未来一段时间的理财产(chǎn)品收益(yì)率会进入下行通道。

　　这一判断得到银行(xíng)业内人士的认同。4月(yuè)25日，某(mǒu)城商行广州分(fēn)行负责人对财联(lián)社表示，该行已(yǐ)经关注到(dào)理财收(shōu)益和存贷款(kuǎn)利差的情况，理财与贷款利率差(chà)距(jù)过大必然引发资金空转套利，这与货(huò)币(bì)政策初衷不符。估计下一步理财产品(pǐn)收(shōu)益水平要降低到3％以下(xià)。

　　一(yī)家头部银行理财子负(fù)责人对财联社记者表(biǎo)示(shì)，考虑到理(lǐ)财(cái)产品底(dǐ)层资产大(dà)多数为债(zhài)券(quàn)，而债(zhài)券市(shì)场发(fā)行人(rén)大(dà)多是大型企业，理论(lùn)上其收益率比个贷(dài)是要低一个等(děng)级。

　　“道理很简单，个人的信用等(děng)级比大型(xíng)企业要低，所以个贷的定价理(lǐ)论上要比理(lǐ)财(cái)收益(yì)率高才(cái)对。现在出现(xiàn)个贷定(dìng)价和理财(cái)产(chǎn)品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这(zhè)只能(néng)说明个(gè)人(rén)部门当前的信贷需(xū)求不足，没有什(shén)么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是(shì)近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样认(rèn)为，如果贷款定(dìng)价(jià)持续下行未(wèi)来新发理财(cái)产品收(shōu)益(yì)率也(yě)会回落(luò)。“市场对利率走势的预期(qī)是一致的，新发的(de)收益率未来会下来，近(jìn)期整体的趋势(shì)也(yě)是这样。一(yī)些存量的产品年化收益率近期大幅(fú)上行，主要是(shì)因为底层资产(chǎn)是去年利率高位时(shí)候拿(ná)的，在利率走低预期下，其净值表(biǎo)现(xiàn)就会向上(shàng)拉。”

　　息差承压将推(tuī)动存款利率(lǜ)进一步(bù)下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记者(zhě)称，当前贷款(kuǎn)端定(dìng)价疲软(ruǎn)的现(xiàn)状(zhuàng)，也是(shì)有关方面不断(duàn)出手规范存款(kuǎn)利率的(de)核心(xīn)动(dòng)因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大(dà)型城商行负责人对记者表示，在(zài)贷款(kuǎn)定(dìng)价(jià)上(shàng)不去的(de)情(qíng)况(kuàng)下，未来(lái)存款利率持(chí)续(xù)下行应该(gāi)是大趋势，否则银行净息差承受(shòu)的压力将是巨大的。“现在各行(xíng)储蓄(xù)又多，之前理财波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)还(hái)没完全消除，很多(duō)客户的(de)资金还(hái)没有出来，都压(yā)在储(chǔ)蓄(xù)里。”

　　有(yǒu)市(shì)场观点认为，一旦(dàn)第二(èr)季度(dù)贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱得到确认，意味着贷款利(lì)率依然有(yǒu)下降的可能性和空(kōng)间，银(yín)行息差(chà)水平面(miàn)临更艰难的局面。楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人>

　　4月25日(rì)，苏州银(yín)行一季度显(xiǎn)示，截至(zhì)3月末，该行净利息收(shōu)益率和净利差从去(qù)年末(mò)的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一峰团队最新(xīn)研(yán)报认为，未来存款市(shì)场(chǎng)成本管(guǎn)控仍(réng)有后手牌，“类活期(qī)”存款是重要抓手。其预(yù)计，后续对于存款定价自律(lǜ)管理的(de)手段包括但不(bù)限(xiàn)于以下三个方面。首先，协定存款、通知存(cún)款等(děng)创新(xīn)类活期存(cún)款有可(kě)能将纳入自(zì)律(lǜ)机(jī)制管理。现(xiàn)阶段(duàn)，对核(hé)心(xīn)定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束(shù)，但“类活期”存款缺少(shǎo)政策指(zhǐ)引，未来或将对(duì)这类产品(pǐn)比(bǐ)照活期(qī)存款进行(xíng)规范；其次，同(tóng)业存款套壳协议(yì)存款需继续纠正；最(zuì)后，期权(quán)价(jià)值(zhí)过(guò)低的“假”结(jié)构性存款仍须规范，后(hòu)续(xù)或将结构性(xìng)存款的（保(bǎo)底收益+期权价值）合计同(tóng)时纳入自律机制(zhì)上限，进一步压降结构性存款(kuǎn)利率。

　　王一(yī)峰(fēng)团(tuán)队测算认为，如(rú)果(guǒ)全部企业活期(qī)存款(kuǎn楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行企业活期存款成(chéng)本率加(jiā)权平(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人píng)均降幅在30bp左右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市(shì)银行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人