中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我>

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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