射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开(kāi)始(shǐ)寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在科(kē)创板上(shàng)市。公(gōng)司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前(qián)总市值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到(dào)资本(běn)热捧。据公(gōng)司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资(zī)快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系(xì)列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基(jī)金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市(shì)首(shǒu)日也(yě)走出(chū)了破发的行(xíng)情，该公(gōng)司(sī)股价于去年(nián)下半年触底回升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇(yù)冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有限等因素(sù)影响，预计(jì)到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全(quán)球射频(pín)芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以(yǐ)外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售，下游应用领域主要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通信(xìn)等(děng)无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收(shōu)入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在(zài)招股文件中称，是由于持(chí)续进行高(gāo)额(é)研(yán)发投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠(dié)加下游去(qù)库存周期影响，公司(sī)产(chǎn)品毛利空(kōng)间(jiān)受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的(de)总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司(sī)的综(zōng)合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的(de)毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对外融(róng)资(zī)之路。公(gōng)开信息显示，公(gōng)司于(yú)2018年末(mò)开始进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资(zī)方，包括(kuò)大(dà)基金(jīn)二(èr)期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧(huì)智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙(shā)江创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外(wài)部机构股东，持股比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执(zhí)中数(shù)据显示，从当(dāng)前的(de)股价(jià)情况(kuàng)看，大基金(jīn)二(èr)期在投资(zī)慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个(gè)月(yuè)进入、并在(zài)后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持(chí中国有几个党派，中国有几个党派组织)股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收(shōu)入(rù)来自于手机(jī)领域(yù)。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧(huì)智微的业绩(jì)造成了(le)冲(chōng)击，而市场对智(zhì)能手机未(wèi)来(lái)增速持续放缓(huǎn)的预期(qī)，也(yě)让资(zī)本市场对(duì)包(bāo)括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前(qián)端市(shì)场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相(xiāng)差无几。而接(jiē)下来，由(yóu)于(yú)智(zhì)能(néng)手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射(shè)频前端的(de)市(shì)场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华股东(dōng)突(tū)击入股的(de)射频龙头唯捷(jié)创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频(pín)芯(xīn)片领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸至(zhì)汽车、物联网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者(zhě)众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价格，进(jìn)一步压低了自(zì)身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电子创(chuàng)始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未(wèi)来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大(dà)的生存和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖(gài)了投资机(jī)构涵盖了中(zhōng)金资本、红(hóng)杉资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创投等(děng)知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示(shì)，本次IPO募(mù)得资(zī)金(jīn)将用于芯(xīn)片测设中心(xīn)建设(shè)、总部基(jī)地及(jí)上海和广州研发中心建(jiàn)设以及(jí)补充流动资金。具体战略(lüè)规划方面，其表(biǎo)示将(jiāng)巩固(gù)在(zài)5G射频(pín)前端领域取得(dé)的市场地位，增加(jiā)头部客户(hù)的(de)市(shì)场份额；技术上(shàng)跟进射频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应用(yòng)；中国有几个党派，中国有几个党派组织产品上加大对(duì)上游滤波器(qì)、多工器的产业链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 中国有几个党派，中国有几个党派组织