财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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