今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交(jbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗iāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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