财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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