金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译年教子》翻译引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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