今(jīn)年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年(nián)以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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