编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗>

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jì模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗n)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）