为了让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得好的回(huí)报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政处(chù)罚(fá)决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正据了解(jiě)，这场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一(yī)方(fāng)存(cún)在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的(de)代(dài)理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过(guò)二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实(shí)告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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