5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示(shì)，金证(zhèng)股份(fèn)正在(zài)筹划(huà)发行股份及支付现金购买上海文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集(jí)配套资金。公(gōng)司(sī)股(gǔ)票(piào)将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期(qī)货(huò)软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财(cái)经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经(jīng)PC端交易软(ruǎn)件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身(shēn)行软件的月活(huó)跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩开资本市场大(dà)门(mén)。

　　文华(huá)财经的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多(duō)的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年(nián)4月，深交所决(jué)定终止(zhǐ)审查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上市申(shēn)请文件，深交所决定(dìng)终(zhōng)止对其(qí)首(shǒu)次公开发行(xíng)股票并在创业板(bǎn)上(shàng)市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，本次交易(yì)事项尚处于筹划阶段，公司(sī)目(mù)前正与交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定的交易(yì)对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏(sū)州中新兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海(hǎi)兴(xīng)富创业投资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心（有限合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有(yǒu)标的公(gōng)司90.97％的(de)股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据(jù)《上市公司重大资产(chǎn)重组管理办法（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对好好记住我在你体内的感觉方与公司不存在(zài)关联关系。本次(cì)交易(yì)完成(chéng)后，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交易预计(jì)将构(gòu)成关联交易。本次交易(yì)前，公司(sī)无控股股东、实(shí)际控制人；本次交易完(wán)成(chéng)后，公(gōng)司(sī)第一大股(gǔ)东不会发生变(biàn)化，且不存在实际支配(pèi)公司(sī)股份表(biǎo)决权(quán)超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股股东(dōng)、实际控制人，预计不构(gòu)成公司重大(dà)资(zī)产重组。

　　文(wén)华财经(jīng)注册资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根(gēn)据(jù)文(wén)华财经此前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经(jīng)一分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文(wén)华财经的(de)持股(gǔ)比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为金融(róng)科(kē)技(jì)全领域(yù)服务商，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)为(wèi)证券、基金、银行、期(qī)货、信托(tuō)、交易所(suǒ)、监(jiān)管机构等(děng)行(xíng)业客(kè)户提供全技(jì)术栈、全产(chǎn)品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互(hù)联网公(gōng)司合作开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务软(ruǎn)件收(shōu)入(rù)较上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管(guǎn)机构软件收入(rù)基本持平。报告期内，数字经(jīng)济业务因验收的大型政(zhèng)务项目成本增幅大(dà)于(yú)收(shōu)入增幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利率及利润下降(jiàng)。报告(gào)期内公司(sī)确认投资收(shōu)益-1748万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期减少2035万元，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证股份总(zǒ好好记住我在你体内的感觉ng)资产64.27亿(yì)元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报(bào)显示(shì)，报告期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务(wù)来(lái)看，金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收入(rù)23.25亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业(yè)的增长主要得益于两方面的因(yīn)素：一是(shì)公司在证券(quàn)市场(chǎng)行业(yè)占(zhàn)有率基础稳定，核心产(chǎn)品(pǐn)需求刚性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强(qiáng)了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核(hé)心产品和技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份收入为(wèi)41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设(shè)备分销(xiāo)业务及科技园租赁业(yè)务。金证股(gǔ)份(fèn)解释称(chēng)，非金融行(xíng)业的收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济(jì)业务上，不同程(chéng)度受到需(xū)求端的(de)影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算(suàn)审计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金融(róng)科(kē)技(jì)业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年(nián)下(xià)降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的(de)业绩表现上(shàng)，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营(yíng)业收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东(dōng)的(de)净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财(cái)经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元，资(zī)产负(fù)债率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模(mó)和盈(yíng)利能(néng)力(lì)来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华(huá)财经，但文华财经的毛利率显(xiǎn)著高(gāo)于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人(rén)士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金(jīn)证股份而言，文华(huá)财(cái)经的优质资产注入后，其(qí)盈(yíng)利能力将进一步提(tí)升；对于(yú)文华财经而言(yán)，多年谋求上市无(wú)果后(hòu)，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布(bù)的公(gōng)告中，金(jīn)证股(gǔ)份并未披(pī)露具体的交易细节，例如交(jiāo)易(yì)对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证股份(fèn)与(yǔ)主要交易对(duì)方就本次交易(yì)签署了《意(yì)向协(xié)议(yì)书》，公司拟向主要交易(yì)对方发行股(gǔ)份及支付现金的方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的(de)股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各(gè)方关于本次交易的初(chū)步合(hé)作意向，交易各方在(zài)本次交易中的具体权利义(yì)务以及各(gè)项安(ān)排(pái)以(yǐ)交(jiāo)易各(gè)方(fāng)最终签(qiān)署的正式交易协(xié)议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目(mù)前，本次交易仍处于筹划阶(jiē)段，交易双(shuāng)方尚未签署正式的交(jiāo)易协议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的内部决(jué)策程序，并经(jīng)有权监管(guǎn)机(jī)构批准后方可(kě)正式(shì)实施(shī)，本(běn)次(cì)交易最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年以(yǐ)来，金证(zhèng)股份股价步入上(shàng)升通道。截至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年(nián)内(nèi)涨幅(fú)高达(dá)84.06％，总(zǒng)市(shì)值(zhí)178亿元(yuán)。

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