今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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