近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺(二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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