2022年是国内实施“双碳战(zhàn)略”的攻坚之(zhī)年(nián)，作为新能源的重点领域，光伏(fú)设备行业备受瞩目。尽管在政(zhèng)策扶持和行(xíng)业(yè)高成长性背(bèi)景下，上市企业产量(liàng)不断扩大，营(yíng)收(shōu)、归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)不断(duàn)增长鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖，但(dàn)行(xíng)业内上中下游板块的(de)盈利能力分化(huà)严重，亟待引(yǐn)起注(zhù)意(yì)。

　　金融界(jiè)上(shàng)市公司研(yán)究院的数据显示(shì)，光伏设(shè)备产业链盈(yíng)利参差不齐。光伏设备(bèi)行业(yè)主(zhǔ)要分为(wèi)5大板块，分别(bié)是上游的硅料硅片生产加工板块，中下游的光伏(fú)加工(gōng)设备、逆(nì)变器、光伏辅(fǔ)材和光伏电池组件。利润结(jié)构整(zhěng)体呈现(xiàn)金字塔(tǎ)结构，上游板块处于金字塔底层(céng)，2022年(nián)3家(jiā)相关企业净增长的利(lì)润贡(gòng)献占比就高达55.59％，而(ér)中(zhōng)下(xià)游45家企业总体利润贡(gòng)献度小，且毛利率不足20％，企(qǐ)业间(jiān)的(de)竞争加剧(jù)。

　　随(suí)着(zhe)2023年(nián)硅料硅片价格下行预期(qī)增加，结合对企业经营数据(jù)变化的(de)分(fēn)析，可以看(kàn)出(chū)：光伏(fú)设备(bèi)的上(shàng)游将迎来降价与去库存阶(jiē)段，这对于(yú)中下游(yóu)企(qǐ)业来(lái)说意味着原材料成本得到控制，利于(yú)企(qǐ)业经营能(néng)力提(tí)升。

　　归(guī)母净利润(rùn)突破(pò)千亿，八成企业利润增(zēng)长(zhǎng)

　　在“双碳战略”背景下，作为清洁能源重要(yào)方向(xiàng)的(de)光伏(fú)设备，市场加大对(duì)上(shàng)市公司(sī)的扶持力度。金融界上市(shì)公司(sī)研究院统计发现，行业(yè)中(zhōng)48家上市(shì)公(gōng)司，有33家2022年获得的(de)政(zhèng)府补(bǔ)助(zhù)较2021年(nián)增加；累计(jì)获得政(zhèng)府补(bǔ)助54.63亿元，较2021年增长56.56％。

　　在政府加大扶持背后(hòu)，与之同步的是上市企(qǐ)业(yè)经(jīng)营规模不断扩大，利润增速可观(guān)。产量方面(miàn)来看，根据国家能(néng)源局数据(jù)，2022年多晶硅产(chǎn)量82.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长63.4％；硅片产量357GW，同比增(zēng)长57.5％；电池片产量(liàng)318GW，同比增长60.7％；组(zǔ)件产量288.7GW，同比增(zēng)长58.8％。可(kě)以看出，光伏制造(zào)端产量均实现(xiàn)50％以上增速。

　　盈利方面来看，2018年(nián)光伏设备行业实现归母净(jìng)利润118.05亿元，至2022年(nián)增长至1051.54亿元，5年复(fù)合增速高达54.86％。其中，2022年业绩增速(sù)达(dá)到136.17％。

　　48家(jiā)企业平均(jūn)归母净利(lì)润增速达到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以及100％以内的企业，分(fēn)别为8家、12家和(hé)19家。仅有福斯特、安彩高科等9家企业2022年业绩下滑。

　　其中，爱旭股份2022年实现归母净利(lì)润23.28亿(yì)元，同比增长1954.33％，增速居行业第2。公司在去年电池片(piàn)环(huán)节尤其(qí)是(shì)大尺寸电池处于供不应求(qiú)的(de)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖状(zhuàng)态，年(nián)内累计实现电池销(xiāo)量34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能力(lì)持续(xù)提升(shēng)。

　　表格(gé)：2022年(nián)光(guāng)伏(fú)设备行(xíng)业(yè)归(guī)母净利(lì)润(rùn)增速居前的企(qǐ)业

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经

　　上游板块(kuài)毛利率2年增(zēng)长20个百分(fēn)点(diǎn)，3家企业净利润贡(gòng)献过半

　　光伏设备行业整体毛(máo)利率为22.91％。对(duì)各板块毛利率(lǜ)分析发现(xiàn)，上中下游呈现的结果参差(chà)不齐，上游硅料硅片享受到(dào)光伏产(chǎn)业的红利，行业有竞争壁垒，参与厂商较少，企(qǐ)业毛(máo)利率(lǜ)较高；而中下游(yóu)多(duō)数(shù)板块毛利率不及行业平均。

　　数据显示，上游(yóu)的硅料(liào)硅片2020年毛(máo)利率为23.19％，在5个板块中毛利(lì)率第2低，仅高过光(guāng)伏电(diàn)池组件。但(dàn)2022年板块毛(máo)利率上涨(zhǎng)至(zhì)43.61％，成(chéng)为光(guāng)伏设备行业毛利(lì)率(lǜ)最高(gāo)的板块。

　　硅料硅片板块毛利(lì)率较快(kuài)提(tí)升，首先是源(yuán)于供不应求背景下的涨价。作为光伏(fú)设(shè)备行业的原材料方，硅料硅片板块可以(yǐ)形容其(qí)为“卖(mài)铲人”。2022全年虽然(rán)硅片价格波(bō)动巨大，但从(cóng)2020年以来的数据来看，硅片价(jià)格依然处于高位。特别是上(shàng)半年(nián)硅片价格(gé)持(chí)续(xù)高(gāo)位运行，硅片需求端旺盛之下，众多(duō)硅片(piàn)、电(diàn)池厂商纷纷(fēn)与硅料企业(yè)签(qiān)订巨(jù)额订单，提前完成备货。

　　上游的(de)头部企业(yè)代表之(zhī)一(yī)通(tōng)威股(gǔ)份，曾在2022年报(bào)中提及量价双升，指出受(shòu)益于多(duō)晶硅(guī)产能缺口(kǒu)，相关(guān)产品(pǐn)持续扩(kuò)产，价格同(tóng)比上涨显著，进而带动(dòng)毛利率提升。

　　其(qí)次，硅料硅片板块进入壁垒高，深耕该领(lǐng)域的(de)企(qǐ)业容易形(xíng)成(chéng)规(guī)模效应。这一板(bǎn)块仅有3家上市公司，不容易形成恶(è)性竞争。2022年，3家企(qǐ)业业绩(jì)均呈现(xiàn)爆发式(shì)增长，平均(jūn)归母净利润增速为172％，特别是(shì)大(dà)全能源2022年归(guī)母净利(lì)润191.21亿元(yuán)，同比增(zēng)长234.06％，业绩增速领(lǐng)先。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，48家光伏(fú)设备行(xíng)业(yè)2022年累计归母净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)606.30亿元，而通(tōng)威(wēi)股份、大(dà)全能源和TCL中环3家硅料硅(guī)片企业归母净利润(rùn)就(jiù)增长了(le)337.05亿(yì)元，占比为(wèi)55.59％。而这3家企业2022年(nián)总共实现归母净利润516.66亿(yì)元，占(zhàn)光伏设备行业整体(tǐ)归母净利润的49.13％。

　　表(biǎo)格：3家硅料硅片企(qǐ)业经(jīng)营情况

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　光(guāng)伏(fú)中下游”内卷(juǎn)”，中游两大板(bǎn)块平均毛利率不(bù)超17％

　　相比风光的(de)上游，中下游涉及光伏电池组件、光伏辅材等领域(yù)参与厂(chǎng)商较多(duō)，企业间竞(jìng)争(zhēng)激烈。整体而言，光伏设备中下游板块2022年(nián)毛利率呈现下行趋(qū)势，45家企业平均毛(máo)利率下滑0.72％，进而(ér)影响公(gōng)司盈(yíng)利情(qíng)况。上游硅(guī)料硅片爆赚的背后，是中下游(yóu)45家企业2022年归母净利(lì)润累(lèi)计增长269.25亿元，净利润增长贡献没有过半。

　　从2020至(zhì)2022年(nián)板(bǎn)块毛利率数据来看，中下游领(lǐng)域的光伏加(jiā)工(gōng)设备和(hé)逆变器毛利(lì)率3年(nián)来基(jī)本持平，而光伏(fú)辅材和光伏电池组件(jiàn)毛利(lì)率下滑明显，特别是光伏电池组件(jiàn)成(chéng)为毛利率最低的板块。

　　表(biǎo)格：光伏设(shè)备行业不同板块的(de)毛利率情况

　　制图：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨(jù)灵财经

　　具体来看(kàn)，光伏(fú)电池(chí)组件板块11家上市公司(sī)，平均(jūn)毛利率为(wèi)11.76％，属(shǔ)于沪深300的头部企业隆基绿能(néng)毛(máo)利(lì)率仅有(yǒu)15.38％，居板块第2。航天机电、协鑫(xīn)集成(chéng)和(hé)亿晶光电毛利率不足10％。

　　光伏辅材板块涵盖(gài)18家(jiā)企(qǐ)业，企(qǐ)业数量(liàng)较(jiào)多竞(jìng)争激烈。这一板块毛利(lì)率2020年(nián)以来逐年下(xià)滑，2022年(nián)平(píng)均毛利率为16.85％。其(qí)中，由于原材(cái)料涨(zhǎng)价(jià)等因素影响(xiǎng)，福莱特的主业光伏玻璃毛利(lì)率(lǜ)下(xià)降12.39个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，影响整体(tǐ)毛利率。

　　相比而言，逆变器板块有(yǒu)6家企业(yè)，数量相对较少，板块(kuài)整体毛利率为32.02％。禾迈股份的毛利率在该板(bǎn)块第一(yī)，达到(dào)42.75％。此外，作为逆变器板块的绝对龙头(tóu)，阳光电源2022年毛利率为24.55％，提升2个百分(fēn)点以上。公(gōng)司去年(nián)逆变器(qì)全(quán)球出货(huò)量达77GW，逆变(biàn)设备全球累(lèi)计装机量(liàng)已突(tū)破340GW，逆变器在全球主(zhǔ)流市场占(zhàn)有率(lǜ)第一。

　　硅料硅片存货周转速(sù)度放慢，中下游盈利能力(lì)有望(wàng)改善

　　光伏设(shè)备行业上(shàng)游“躺赚”，中下游“内(nèi)卷”是行业写照，而自(zì)2022下半(bàn)年硅料硅(guī)片(piàn)价格自高位(wèi)走出下行趋势(shì)，行业格局将发(fā)生怎(zěn)样的改变？

　　数据显示，相比2022年单晶硅等硅片的阶段(duàn)高点，多数硅片(piàn)价(jià)格下跌幅度超过30％。根据中国有(yǒu)色金属(shǔ)工业(yè)协(xié)会硅业(yè)分会(huì)公(gōng)布的最新(xīn)数据，5月(yuè)11日当周M10单晶硅片价格区间在5.0-5.4元/片(piàn)，成交(jiāo)均价降至5.25元/片，周(zhōu)环比(bǐ)降幅为16.4％；G12单晶(jīng)硅片价格区间在7.0-7.6元/片(piàn)，成交均价降至7.28元/片，周环(huán)比(bǐ)降幅为9％。

　　从3家硅(guī)料硅片企业的经营(yíng)数据也可看出硅片价格下跌对(duì)上(shàng)游公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的(de)影响。今年一季度(dù)，大(dà)全能源实现归母净利润29.11亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)32.49％；通威股(gǔ)份和TCL中环相比2022年同期增长动能放缓(huǎn)。

　　另外，3家企业今年一季度存货周转(zhuǎn)率数(shù)据(jù)发现，无论(lùn)是环比还(hái)是同比，相较而(ér)言(yán)都有明显下行趋势，说明当前有(yǒu)库(kù)存积压风险。以(yǐ)大全能源(yuán)为例，2022年一季度存货(huò)周转(zhuǎn)率为2.08，今(jīn)年(nián)同期为1.04。

　　图片：硅料硅片(piàn)企业存货周转率变(biàn)化趋势

　　制图：金(jīn)融(róng)界上市公司(sī)研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　专业人士(shì)认为，上游硅料硅片面临短期供过于(yú)求的局面，在清理库存的(de)阶段下，硅片价格还(hái)有进一(yī)步下行空(kōng)间(jiān)。这对于光伏电池组件、光伏加工设备等对(duì)中下游(yóu)板块，将能(néng)较好控制原材(cái)料成本，对提(tí)升(shēng)毛利率、营收(shōu)率等(děng)有一(yī)定帮助(zhù)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖