今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同）远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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