财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了上(shàng)述决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权(quán)人。同时(shí)在(zài)2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉(sù)讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的(de)面值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是(shì)否发生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交给(gěi)美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿中国人口第一大省，中国人口第一大省排名美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 中国人口第一大省，中国人口第一大省排名