自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)E反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数TF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多(duō)公司(sī)的(de)估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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