钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披露肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名(míng)客户签订了销售订单(dān肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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