今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的(de)高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈(chén)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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