今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活吴亦凡资产多少亿动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密、吴亦凡资产多少亿鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技(吴亦凡资产多少亿jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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