5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒ爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗u)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(sh爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗àng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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