近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续公(gōng)布了(le)一季报(bào)。在(zài)一季(jì)度商品(pǐn)市场整体(tǐ)下跌的(de)背景(jǐng)下，4只公募商品期货基金(jīn)也表(biǎo)现不佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅(fú)近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益和利润方面，一季度，建信能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别(bié)？4只公募(mù)商品期货(huò)基(jī)金在(zài)一季报中均提(tí)及(jí)，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期利(lì)息收入、投资收益、其(qí)他收入（不含公(gōng)允价值变动收(shōu)益）扣除相关费用和信(xìn)用(yòng)减值损(sǔn)失后(hòu)的(de)余(yú)额，本期利润(rùn)为(wèi)本(běn)期已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基金份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减(jiǎn)变化，四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震可以反映出投资者(zhě)的偏好。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份(fèn)额(é)较期初(chū)增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF份额(é)较期初(chū)增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行倒闭消息在资本市(shì)场(chǎng)持(chí)续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商品价(jià)格下(xià)跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市(shì)，近几个月(yuè)国内大豆到港量趋于增加，同时(shí)由(yóu)于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后一段时间(jiān)一(yī)般是豆粕(pò)需求(qiú)淡季(jì)，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟(wēn)疫情偶(ǒu)发，使得豆(dòu)粕需(xū)求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关(guān)于报告期(qī)内基(jī)金投资(zī)策略和运作分析，国投(tóu)瑞银基金(jīn)表示(shì)，一季度白银在初期两个月(yuè)处(chù)于振(zhèn)荡调整，在三月(yuè)份又(yòu)很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要受制(zhì)于白银工业(yè)属(shǔ)性(xìng)及美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)升(shēng)温影响，白银表现出(chū)更高的波动性。后期则主要是欧美银行业(yè)出(chū)现流动性危机，导致避(bì)险情绪(xù)高涨，也(yě)大(dà)幅(f四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ú)降低了(le)市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美(měi)联储货币政策(cè)调整节奏与经济衰(shuāi)退担忧继续主导贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)，同时(shí)也需关(guān)注突发地缘政(zhèng)治、金融(róng)体系的流动性(xìng)风险、新(xīn)兴经济体债务(wù)风险(xiǎn)等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年以来(lái)，美联储已连续加息(xī)两次各(gè)25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还(hái)有一(yī)次(cì)加(jiā)息。随着美国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配置价值进一步(bù)提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的(de)相对高位，建议择机积(jī)极(jí)配置。

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