今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能(né音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ng)会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格p>

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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