踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市(shì)后最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁(bì)江山的(de)互联网广告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度(dù)，三六(liù)零(líng)营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下降及(jí)对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达(dá)对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近期(qī)股价(jià)有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者注(zhù)意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表的十大股东却(què)在(zài)逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据(jù)曝光(gu不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语āng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六(liù)零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三(sān)年累计(jì)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企(qǐ)业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有(yǒu)关(guān)协议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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