金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为(wèi)板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示span>一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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